Lexique

Titres assimilables à des obligations, consistant en des pools de créances adossées à des actifs financiers (Leasing, hypothèques, loyers, crédits à la consommation, etc.).

ABSOLUTE RETURN

Désigne une stratégie de gestion qui cherche à réaliser des rendements positifs, quelle que soit l'évolution du marché et indépendamment de l'évolution d' un indice de référence.

ACTIFS (classe D')	Catégorie d'investissement ou groupe de valeurs (ex: les valeurs secondaires forment une classe d'actifs).
ACTIFS NETS	Ils correspondent au patrimoine du fonds calculé à la valeur vénale, déduction faite des dettes éventuelles.
ACTION	Part du capital d'une société.
ALLOCATION DES ACTIFS	Répartition des catégories d'investissement dans un portefeuilles.
ALPHA	Mesure de surperformance d'un portefeuille par rapport à son niveau de risque, Un alpha de zéro indique une performance adaptée au risque. Un alpha positif signifie que la performance délivrée par le portefeuille est supérieure au risque qu'il encourt, et inversement si l'alpha est négatif.

ANALYSTE	Spécialiste en études économiques et financières des sociétés ou de marchés.
ANALYSE TECHNIQUE	Analyse destinée à anticiper l'évolution des marchés sur la base de certains signaux observés en étudiant les cours.

ARBITRAGE	Stratégie visant à effectuer un profit sur la différence entre deux prix qui devraient normalement être identiques. Synomyme de RELATIVE VALUE.
B

BANQUE DEPOSITAIRE

Banque auprès de laquelle sont déposées les valeurs et les liquidités d'un fonds. Elle prête également les capitaux nécessaires aux fonds pratiquant la vente à découvert ou appliquant du levier.

BANQUE PRIVEE	Qualificatif pouvant désigner un établissement bancaire dont l'activité principale est la gestion de fortune.
BANQUIERS PRIVES	Forme d'établissement bancaire au statut juridique de société simple, dont les activités sont garanties par la fortune.
BATTRE L'INDICE	Arriver à des meilleures performances que l'indice de référence.
BENCHMARK	Indice de référence auquel se mesure un fonds. Indicateur de l'évolution d'un marché boursier ou d'une partie de celui-ci. Les indices servent à comparer la performance d'un fonds investi dans le type de marché considéré par l'indice.

BETA

Mesure de la sensibilité d'un fonds aux mouvements d'un marché donné. Par définition, le bêta d'un marché = 1. Si un fonds a un bêta > 1, cela indique qu'en période de hausse, le fonds performe mieux que le marché, mais qu'il perd davantage que le marché en période de baisse, mais qu'il reste à la traine en période de hausse. Par exemple, un fonds avec un bêta de 1.10 gagnera (à la hausse) ou perdra (à la baisse) 10% de plus que le marché.

BLUE CHIPS	Actions de grandes sociétés dont les capitalisations sont classés parmi les premières sur le plan international.
BOTTOM-UP	Style de gestion de portefeuilles qui met l'accent sur la sélection des titres plutôt que sur l'analyse macro-économique.
BOURSE	Marché public organisé où se négocient les valeurs mobilières (actions).
BROKER	Courtier ou intermédiaire dans l'achat et la vente de titres.
BUSINESS PLAN	Plan d'activités et d'objectifs financiers destiné à évaluer les besoins et les résultats financiers d'une société. Généralement établi sur 5 ans.
C

CAC 40 (INDICE)	Cotation Assistée en Continu des 40 principales valeurs boursières françaises, représentant plus de 50% de la capitalisation totale des valeurs cotées.
CALL	Option d'achat. Voir sous OPTION.

CAPITAL RISQUE	Capital investi avec un risque de perte, dans des sociétés généralement récentes, mais qui présentent aussi des chances de fort déplacement.
CAPITALISATION (BOURSIERE)	Valeur boursière d'une entreprise. Cette valeur fluctue, puisqu'elle équivaut au nombre de titres, multiplié par leur cours ( ou valeur vénale).
CASH FLOW	Différence entre les recettes et les dépenses d'exploitation d'une société, avant déduction des amortissements et provisions.
CHARTERED FINANCIAL ANALYST (CFA)	Analyste diplômé de la Chambre des analystes financiers à Charlottesville (USA).
CDO (Collateralised Debt Obligations)	Titres assimilables à des obligations, consistant en des pools de titres de créances de différents types et solvabilités.

CLO (Collateralised Loan Obligations)

Type particulier de CDO composé de prêts bancaires.

CMO (Collateralised Mortgage Obligations

Titres adossés à des créances hypothécaires, comprenant plusieurs tranches en fonctions des maturités, des taux et des risques.

COEFFICIENT DE CORRELATION

Nombre qui quantifie la corrélation (ou évolution conjointe) de deux valeurs, portefeuilles ou marchés. Il Varie entre +1 (évolutions parallèles) et -1 (évolutions indépendantes). Voir sous CORRELATION.

COEFFICIENT DE DETERMINATION	Dans les analyses de corrélation, rapport entre la variation d'un élément et celle d'un autre élément.
COMMISSION	Pourcentage de retenues sur une opération par celui qui l'effectue, en échange de son travail. Suivant l'opération, c'est une commission de gestion, de transaction, de courtage, etc...
COMMISSION DE GESTION	Montant prélevé sir la totalité des actifs d'un fons (communément situé entre 1 et 2%) par le gérant pour son activité.

COMMISSION DE PERFORMANCE

Prime de succès (communément située entre 15 et 25%) attribuée au gérant en fonction de la performance d'un fonds et prélevée sur le surcroît de la valeur produit par cette performance. Voir sous HIGH WATER MARK et HURDLE RATE.

COMMISSION FEDERALE DES BANQUES	Organe de surveillance des banques et des fonds de placement.
COMPARTIMENT	Sous-fonds ou partie d'un fonds à compartiments multiples de droit luxembourgeois (=umbrella fund).
CONSTRUIRE SES POSITIONS	Pour un fonds trouver et acheter les actions qui constitueront le portefeuille en suivant la politique établie au départ. Cette construction peut s'avérer délicate dans les marchés peu liquides.
CONVERTIBLE (OBLIGATION)	Obligation échangeable en tout temps contre une action de la société émettrice.
CONVERTIBLE ARBITRAGE	Stratégie qui consiste à investir dans une obligation convertible, tout en se couvrant contre le risque du marché actions en vendant à découvert (short) l'action sous-jacente.

CONVEXITE

Exprime la rapidité de la hausses (en cas de baisse des taux directeurs) et la lenteur de la baisse (en cas de hausse de ces mêmes taux) du cours de l'obligation. Dans le cas d'une obligation convertible, il s'agit de sa sensibilité à la hausse ou à la baisse de son sous-jacent.

CORRELATION

Tendance qu'ont deux valeurs, portefeuilles ou marchés. à évoluer ou non dans la même direction. Voir sous COEFFICIENT DE CORRELATION.

COTATION	Admission d'un titre en bourse.
COTE	Etablissement du cours des titres à la fin de chaque séance de la bourse
COURS	Valeur boursière ou prix d'une action à un moment donné (par opposition à la valeur nominale). Le cours monte ou baisse en fonction du prix demandé par le vendeur et celui offert par l'acheteur.
COURS D' EMISSION	Prix auquel une part de fonds (ou une action) est mise sur le marché la première fois.
COUVRIR (UN RISQUE)	Avoir recours à diverses techniques (produits dérivés, swaps, ventes à découvert, etc.) pour se protéger contre d'éventuelles baisses de cours de titres ou de cours de change défavorables. En anglais: "to hedge".

CYCLE (Positif/Négatif)	Période durant laquelle le cours d'un ou de plusieurs titres (ou d'un groupe de titres) évolue vers le haut puis vers le bas (ou inversément).
D

DECOTE	Baisse du cours d'un titre.
DELTA	Voir sous SENSIBILITE.

DERIVE

(PRODUIT DERIVE)

Titre (option, future, forward, swap, etc.) dont la valeur dépend de la performance d'un bien ou d'un titre sous-jacent.

DIRECTION DU FONDS	Société qui émet un fonds et qui est chargée, vis-à-vis des investisseurs et des organes de surveillance, de répondre légalement de la gestion de ces fonds.
DIVERSIFICATION	Panachage des valeurs dans un portefeuille, visant à réduire le risque.
DISTRIBUTEUR (DE FONDS)	Organe (généralement bancaire) qui a obtenu l'autorisation de la CFB pour le vente de parts de fonds de placement au public.
DIVIDENDE	Part proportionnelle de bénéfice qui revient au détenteur d'un titre ou d'une part de fonds.
DOMICILE DU FONDS	Lieu où la législation fait force de loi pour un fonds.
DOWNSIDE RISK	Estimation de l'intensité potentielle des rendements négatifs (ou inférieurs à un seuil donné, par exemple le taux hors risque) d'un portefeuille si les conditions du marché deviennent mauvaises.

DURATION (OU DUREE)	Laps de temps qui s'écoule avant le remboursement d'une obligation ou d'un crédit.
DURATION MODIFIEE	Mesure la sensibilité de l'obligation aux variations des taux d'intérêts.
E

ECART-TYPE	Mesure de la volatilité.
ECHEANCE	Moment du remboursement d'une obligation ou d'un crèdit.
EFFET DE CHANGE	Répercussion (positive ou négative) sur les performance d'un portefeuille, de l'évolution des cours de change entre la monnaie dans laquelle il investit et la monnaie dans laquelle il est libellé.

EFFET DE LEVIER

Voir sous LEVIER.

EFFET DE LISSAGE	Nivellement résultant de deux stratégies contradictoires.
EFFICIENT	Se dit d'un marché financier liquide et transparent, dans lequel les anomalies de valorisation des actifs sont rares, voire inexistantes.

EQUIPONDERER	Accorder le même poids à différentes classes d'actifs dans un portefeuille.
F

FCP	Fonds Commun de Placement, assimilable à un fonds de placement.
FLOTTANT (le)	Montant correspondant aux titres circulant librement sur le marché (par opposition à ceux détenus par des actionnaires stable.)
FONDAMENTAL (analyse fondamentale)	Analyse financière classique, à savoir, basée sur l'étude des comptes et des rapports annuels et sur des visites d'entreprises.
FONDS 130/30	Portefeuille dont 30% des actifs sont investis dans des stratégies de vente à découvert. Les rendements ainsi générés sont utilisés pour donner au portefeuille une exposition nette longue de 130%.

FONDS DE FONDS

Portefeuille qui investit en parts de fonds de placement. Synonyme de "portefeuille multi gestionnaire".

FONDATION DE PLACEMENT	Outil de gestion collective réservé aux caisses de pension.
FONDS D'ALLOCATION D'ACTIFS	Type de fonds universels, c'est-à-dire investis dans toutes les classes d'actifs.
FONDS DE PLACEMENT	Placement collectif permettant de participer à l'évolution d'un portefeuille, largement diversifié et géré par des professionnels, sans forcément disposer de montants importants.
FONDS ETRANGERS	Fonds dont le domicile est à l'étranger et qui répond aux prescriptions légales correspondantes (notamment en matière fiscale). Les fonds commercialisés en Suisse doivent toutefois tous être agréés par la CFB et sont soumis à la LFP.
FONDS OUVERT	Fonds qui peut émettre des nouvelles parts.
FONDS FERME	Fonds qui n'émet pas de nouvelles parts au-delà de la période de souscription.
FONDS PROPRES	Fonds dont une société peut disposer sans avoir à recourir à un emprunt.
FORTUNE DU FONDS	Total des montants investis dans un fonds.
FRAIS FIXES D'ADMINISTRATION	Commissions versées à la banque dépositaire et à la direction du fonds, ainsi que tous les autres frais encourus par cette dernière pour la gestion du fonds (impression du rapport annuel, publication des cours, frais de révision, etc.).
FREQUENCE D' OUVERTURE	Fréquence à laquelle les parts d'un fonds ouvert peuvent être achetées ou vendues.
FRONTIERE EFFICIENTE	Courbe dont les points présentent les meilleures rapports rendement/risque possibles.
FUTURE	Contrat qui permet d'acheter ou de vendre, sur des Bourses spécialisées appelées "marchés à terme", un produit ou un instrument financier, à une date future donnée.

GERANT DE FONDS	Celui qui définit la politique de placement d'un fonds et sur les conseils duquel les positions sont achetées ou vendues. Il peut être indépendant de la direction des fonds.
GERANT DE FORTUNE	Celui qui conseille la clientèle pour la répartition de ses biens ou / et qui gère ceux-ci sur la base d'un mandat de gestion.
GESTION ALTERNATIVE	Type de gestion qui diffère de la gestion traditionnelle par le recours à des techniques financières particulières (ventes à découvert, effet de levier, etc.) ou par le placement dans des classes d'actifs non cotées ou peu liquides. Les "hedge" funds et les investissements en private equity font partie de la gestion alternative.

GESTION PASSIVE/ACTIVE	Style de gestion qui reproduit l'indice de référence, par opposition à une gestion active qui sur/sous-pondère certains titres de ce même indice dans le but de la battre.
GESTION TRADITIONNELLE	Type de gestion qui mise sur la hausse des titres (stratégie longue ou long only) en les achetant pour les revendre lorsqu'ils ont pris de la valeur. Le recours exceptionnel à des techniques financières ne vise qu'a se protéger de certains risques (par exemple le risque de change) et non à améliorer les rendements.

GLOBAL CUSTODY

Service qu'une banque propose aux investisseurs institutionnels pour regrouper l'administration, le traitement, le dépôt et le contrôle de leurs titres et liquidités.

GOING PUBLIC	Entrée en bourse d'une société
H

HEDGE FUNDS

Fonds qui cherchent à produire des performances indépendamment de l'évolution des marchés. Pour cela, ils ont recours, entre autres, à des ventes à découverts (pour miser sur la baisse des titres, par exemple les fonds shorts ou long/short), à des stratégies tirant profit des inefficiences de marchés génératrices des disparités de prix entre titres équivalents (fonds d'arbitrage), ou encore à des effets de levier (emprunts en vue de démultiplier le produit des placements). Certains "hedge funds" procèdent également à des investissements dans des actifs non traditionnels (devises, taux d'intérêt, matières premières, etc.) ou misent sur les grandes tendances des marchés.

HEDGER

Voir sous COUVRIR (UN RISQUE).

HIGH WATER MARK

(PRINCIPE DE)

Valeur minimale (généralement déterminée par la plus haute valeur atteinte au cours de l'exercice précédent) qu'un fonds doit atteindre avant qu'une commission de performance puisse être prélevée.

HURDLE RATE

Performance minimale (souvent déterminée par les taux d'intérêts des Treasury Bills, du LIBOR ou du London Interbank Offered Rate) qu'un fonds doit atteindre avant qu'une commission de performance puisse être prélevée.

IFC (International Finance Corporation)	Organisme d'étude financière. Emanation de la Banque Mondiale.
INDICE (DE REFERENCE)	Indicateur de l'évolution d'un marché boursier ou d'une partie de celui-ci. Les indices servent à comparer la performance d'un fonds investi dans le type de marché considéré par l'indice.
INEFFICIENCE	État d'un marché qui donne lieu à des disparités de prix entre titres équivalents. Ceci peut provenir, par exemple, d'une transparence insuffisante ou d'une mauvaise distribution de l'information entre les participants.

INSTRUMENTS FINANCIERS	Outils dont dispose la finance pour gérer, faire circuler et fructifier l'argent (ex: les fonds de placement sont un instrument financiers à la portée du grand public).
INVESTISSEMENT Direct/Indirect	Investissement réalisé directement en actions ou en obligations, par opposition au placement indirect qui consiste à acquérir les mêmes valeurs en achetant des parts de fonds.
INVESTISSEUR INSTITUTIONNEL	Investisseurs professionnels qui réunissent des capitaux très importants, comme les banques, les caisses de pension et les assurances, par opposition aux investisseurs privés.
L

LARGE CAP

Société dont la capitalisation est grande (en comparaison du marché boursier sur lequel elle est traitée).

LEVIER

(AVOIR DU)

Investir davantage que dans le capital que l'on possède, en ayant recours à l'emprunt ou à des produits dérivés.

LEVIER

(EFFET DE)

Différence entre le résultat escompté d'un placement et le montant qui permet de le financer, par exemple au moyen d'emprunts.

LFP

Loi fédérale du 18 mars 1994 sur les Fonds de Placement.

LIABILITY-DRIVEN INVESTING

(LDI)

Approche de gestion, adopté par certaines caisses de pensions, qui tient compte du passif et des engagements futurs de l'institution dans les décisions d'investissement. L'objectif est de protéger le capital tout en générant suffisamment de rendements pour que les actifs soient conformes aux besoins.

LIQUIDER UNE POSITION	Revendre un groupe de titres.
LIQUIDITE	Potentiel de circulation des actions d'une société ou d'une classe d'actifs, ou équilibre entre le nombre des acheteurs et celui des vendeurs de ces titres.
LIQUIDITES (FAIRE DES)	Récupérer les montants investis dans des titres sous forme d'argent liquide.
LONG	Voir sous STRATEGIE LONGUE.

LONG ONLY

Voir sous GESTION TRATIONNELLE.

LONG/SHORT

Stratégie qui permet de miser aussi bien sur la hausse que sur la baisse des titres.

Voir sous STRATEGIE COURTE et STRATEGIE LONGUE.

LPCC

Loi sur les placements collectifs de capitaux, entrée en vigueur le 1er janvier 2007, qui remplace l'ancienne Loi sur les fonds de placement (LFP), introduite en 1995. Elle autorise notamment de nouvelles formes de placements collectifs et élargit les possibilités d'investissement.

MARCHE DOMESTIQUE/ INTERIEUR	Environnement restreint à une dimension locale ou nationale.
MARCHES EMERGENTS	Pays ou régions en plein développement économique.
MARKET MAKER	Celui qui, par son activité, crée une offre et une demande pour un titre.
MARCHE MONETAIRE	Marché de prêts à très court terme (de quelque jours à trois mois maximum), généralement concédés entre grands établissements financiers. Ces prêts (aussi appelés dépôts à terme) étant considérés comme peu risqués (grâce à la nature des emprunteurs et à la visibilité offerte par la durée restreinte de ces emprunts). Les taux d'intérêts sont peu élevés.

MARK TO MARKET

Évaluation de la valeur d'un titre ou d'un fonds en fonction des prix offerts à la vente et à l'achat sur le marché (par opposition à la valeur intrinsèque).

MARKET TIMING

Opération d'arbitrage visant à tirer le parti de la sous-évaluation supposée du cours d'un titre par le marché,

avant que celui-ci ne corrige cette inefficience. Cette pratique repose sur l'idée que les mouvements futurs du marché peuvent être anticipés. S'oppose à la stratégie du "Buy and hold".

MAXIMUM DRAWDOWN

Sur une période donnée, perte la plus importante d'un fonds, soit la différence entre le point le plus élevés et le plus bas de sa courbe de performance. On parle également de "largest drawdown".

MEAN REVERSION

Théorie selon laquelle les prix et les performances, après avoir connu une évolution extraordinaire, tendent systématiquement à retrouver leur moyenne historique.

MICRO CAP	Société dont la capitalisation est très petite (en comparaison du marché boursier sur lequel elle est traitée).
MISPRICING	Mauvaise évaluation de la valeur réelle d'une société ou de ses titres.
MONNAIE DE REFERENCE	Monnaie dans laquelle l'évolution d'un produit est calculée.
MULTI GESTIONNAIRE	Désigne les fonds (communément des fonds de fonds ) dont on a confié la gestion à plusieurs gérants, chacuns spécialiste d'un marché ou d'une stratégie. Synonyme de "multi gérants" ou "multi manager".

MULTI-MANAGERS

Littéralement "plusieurs gérants. Voir sous "multigestionnaires".

MULTI

STRATEGIES

Désigne les portefeuilles (fonds de fonds ou fonds de "hedge funds") dont les sous-jacent (fonds ou "single hedge funds") pratiquent une ou plusieurs stratégies différentes.

N
NASDAQ	National Association of Securities Quotation System, bourse américaine spécialisée dans les valeurs secondaires.
O

OBLIGATION	Titre de créance émis par une entreprise ou une collectivité publique qui donne droit au versement annuel d'un intérêt fixe jusqu'au remboursement
OBLIGATION CONVERTIBLE	Voir sous "convertible".
OPCVM	Organisme de placement collectif en valeurs mobilières.
OMEGA	Rapport entre les rendements supérieurs et inférieurs à un seuil défini, (par exemple le LIBOR). Une valeur élevée indique une prépondérance de rendements supérieurs à ce seuil. Plus précis que le ratio se Sharpe dans le cas des produits alternatifs, le ratio OMEGA tient compte de la distribution généralement asymétrique de leur rendements.

OPCVM

Organisme de Placement Collectif en Valeurs mobilières, obeissant aux directives en vigueur dans les états de l'union européenne. Ce terme regroupe deux principaux types de structures: les SICAV et les Fonds Communs de Placement. A noter que l'équivalent suisse et le fonds en valeur mobilières (tel que defini dans la LPCC). En anglais: UCITS.

OPTION

Instrument financier échangé sur les marché à terme permettant de parier sur la valeur future d'un bien ou d'un titre. Il donne droit d'acquérir ("call") ou de vendre ("put") un titre à un prix fixé d'avance et à la date du terme - soit à maturité (option européenne) - ou tout au long de la vie de l'option (option américaine). Par exemple, dans le cas d'un "call", si le cours du titre chute, l'investisseur qui les détient ne fera pas valoir son droit d'achat et ne perdra donc rien, si ce n'est le prix (de l'ordre de 3% du prix du titre) payé pour détenir ce droit et ainsi réaliser un gain important, sans commune mesure avec la somme dépensée pour l'achat de ce droit.

OVERLAY

Style de gestion transversale visant à harmoniser des investissements gérés par différents gérants pour un seul investisseur. Les objectifs sont des limiter les risques, d'assurer l'équilibre du portefeuille et d'empêcher l'apparition d'inefficiences.

PARTS DETENUES PAR DES INSTITUTIONNELS	Cette indication est cruciale pour l'investisseur. En effet, si un investisseur important se retire d'un fonds , les investisseurs restant dans le fonds peuvent être lésés si le gérant est forcé de vendre rapidement des titres dans un marché peut liquide.
PARTS D'UN FONDS	Papier valeur correspondant à une part de fortune d'un fonds.
PARTICIPATION CROISEES	Actions détenues par deux sociétés chez l'autre.
PASSIVE (GESTION)	Vous sous "gestion passive".
PERFORMANCE (SURPERFORMANCE/ SOUSPERFORMANCE)	Evolution de la valeur des parts d'un fonds (vers le haut ou vers le bas).
PERFORMANCE/ VOLATILITE	Rapport entre le gain potentiel et la variation de la valeur des parts d'un fonds. Si cette variation est trop grande, l'investissement présente un risque important.
PIC D'ACTIVITE	Point auquel une société atteint un sommet en termes de commandes et de chiffre d'affaires.
PLUS-VALUE	Différence entre la VNI des parts d'un fonds au début d'une période donnée et la VN à la fin de cette même période.
PNB	Produit National Brut.
POIDS DES TITRES	Voir sous "pondération"
POINT DE BASE	100 "points de base" correspondent à 1 %.
POLITIQUE D'ATTRIBUTION DU DIVIDENDE	Un fonds peut choisir de distribuer régulièrement (généralement une fois par année) les éventuels dividendes à ses clients ou de les réinvestir dans la fortune du fonds pour le bénéfice de chacun.
POLITIQUE D'INVESTISSEMENT	Mode de gestion d'un portefeuille. On définit un style (actif/passif), un univers d'investissement (par ex. Les Small Caps), ainsi que toutes sortes de contraintes, comment le montant minimal/maximal de liquidités en portefeuille, le recours ou non aux instruments dérivés, etc.
PRICE EARNINGS	Rapport entre le cours des actions d'une société et ses bénéfices.
PRICE TO BOOK VALUE	Rapport entre le cours des actions d'une société et sa trésorerie
PRICE TO CASH	Rapport entre le cours des actions d'une société et son excédent d'exploitation.
PRICE TO CASH FLOW	Rapport entre le cours des actions d'une société et ses bénéfices.
PRIME DE CONVERSION	Pour une obligation convertible, coût de la possibilité d'échange de l'obligation convertible contre une action. Plus la prime est faible, plus la valeur de l'obligation convertible variera en fonction de l'action SOUS-JACENTE.

PRIX D'EMISSION	Prix payé par l'investisseur pour l'acquisition d'une part d'un fonds lors de son lancement.
PRIX DE VENTE/ACHAT	Prix d'une part de fonds qui correspond à la Valeur Nette d'Inventaire plus/moins un pourcentage défini à l'avance par le fonds.
PRODUIT DERIVE	Voir sous "dérivé".
PROSPECTUS DU FONDS	Publication obligatoire émise par la direction d'un fonds pour informer les détenteurs de parts.
PUT	Option de vente. Voir sous OPTION.

RACHAT DES PARTS

Rachat par la direction d'un fonds des parts dont les clients-détenteurs veulent se défaire.

RATIO DE SHARPE

Performance annualisé d'un portefeuille donné, moins la performance d'un actif sans risque (en général, le taux d'intérêt à court terme), divisé par la volatilité annualisé du portefeuille. Le ratio Sharpe met en évidence l'intérêt réel d'un placement risqué par rapport à un placement sans risque (ex. Taux versé sur un carnet d'épargne). Mesure le rendement ajusté à la volatilité d'un portefeuille, par rapport à la performance d'un placement considéré sans risque. Ratio > 1: rendement supérieur, ratio = 1: égal, ratio < 1: inférieur.

RATIO DE SORTINO

Mesure le rendement ajusté à la volatilité à la baisse d'un portefeuille. Ratio > 1: rendement supérieur, ratio = 1: égal, ratio < 1: inférieur. Il s'obtient en divisant les rendements excédant le taux hors risque par la volatilité à la baisse sur une période donnée. La volatilité à la baisse correspond à l'écart type des rendements qui se situent au-dessous du rendement minimal.

RELATIVE VALUE

Voir sous ARBITRAGE.

RENDEMENT ABSOLU

Voir sous ABSOLUTE RETURN.

RENDEMENT NET	Rendement d'un titre après déduction de l'impôt anticipé ou de l'impôt à la source.
REPLIQUER	Reproduire l'évolution d'un marché donné, en effectuant un choix de valeurs identiques à celles du dit marché (par exemple, répliquer le SMI par le biais d'un fonds signifie que le fonds a sélectionné les mêmes valeurs que l'indice SMI, en leur accordant à chacune la même importance que celle qu'elles ont dans cet indice).
RESISTANCE	Ligne virtuelle contre laquelle le cours d'un titre se heurte sans jamais la dépasser. Correspond au niveau à partir duquel l'offre excède la demande. Par opposition à SUPPORT.

RETRACEMENT

Renversement de tendance de l'évolution du cours d'un titre par rapport à ses lignes de SUPPORT ou de RESISTANCE qu'il tend normalement à ne pas franchir.

RISQUE	Potentiel important de gain ou de perte sur un titre ou sur un fonds.
S

S&P500

Indice de 500 premières américaines calculé par la société d'évaluation financière Standard & Poor.

SEGMENTS DE CAPITALISATION

Les Large Caps, les Mid Caps et les Small Caps correspondent à des segments de capitalisation.

SENSIBILITE

(OU DELTA)

Mesure du rapport entre la hausse d'une obligation convertible et celle de l'action sur laquelle elle est basée. Une sensibilité (ou delta) de 50% signifie que l'obligation convertible verra sa valeur augmenter deux fois moins vite que l'action SOUS-JACENTE.

SENSIBILITE ANTICYCLIQUE	Propension à aller contre le consensus.
SHARHOLDER-VALUE	Principe qui privilégie le rendement des actions et par extension l'importance de l'actionnaire.
SHORT	Voir sous STRATEGIE COURTE.

SICAV	Société d'Investissement à Capital Variable, instrument de droit luxembourgeois ou français, assimilable à un fonds de placement.
SINGLE HEDGE FUND	Hedge fund individuel. Ce terme est utilisé pour le distinguer du fonds de hedge funds, qui investit lui-même dans des single hedge funds.

SMALL CAP	Société dont la capitalisation est petite (en comparaison du marché boursier sur lequel elle est traitée).
SMI (Swiss Market Index)	Le SMI est l'indice des Large Caps helvétiques (env.40 valeurs).
SOCIETE DE CROISSANCE	Entreprise à fort potentiel d'augmentation des bénéfices.
SOCIETE DE GESTION	Elle est chargée de gérer un fonds selon la politique de gestion adoptée par la direction du fonds (dont elle peut être totalement indépendante).
SOCIETE D'INVESTISSEMENT	Société anonyme cotée en bourse dont l'activité principale consiste à prendre des participations dans d'autres entreprises.
SOUS JACENT	Se dit des valeurs sur lesquelles repose un investissement (par exemple les single hedge funds pour les fonds de hedge funds ou les actions suisses pour les fonds en action suisses).

SOUS-PONDERER	Accorder, à un marché (ou à un secteur du marché), un poids relatif plus/moins grand que celui qu'il représente dans l'indice de référence (sur-pondérer/sous-pondérer).
SPI (Swiss Performance Index)	Le SPI est l'indice de tous les titres cotés à la Bourse Suisse.
SPIN-OFF	Suite au démantèlement de parts d'un fonds entre investisseurs privés et institutionnels.
SPREAD	Ecart de cours. En règle générale, écart entre les cours de deux titres d'une même société. Par extension, désigne la différence entre deux valeurs comparables, ou encore la marge du courtier entre les prix de vente et d'achat d'un titre à un moment donné.

START UP	Démarrage d'une nouvelle société.
STOCK-PICKING	Sélection des actions sur un marché.
STRATEGIE COURTE	Stratégie qui consiste à emprunter des titres (auprès d'un "prime broker") pour pouvoir les vendre au prix actuel, puis les racheter lorsque leur valeur aura baissé. En anglais: stratégie "SHORT". Ce type de stratégie est couramment appliqué par les hedge funds de type long/short ou seulement short. Voir sous VENTE A DECOUVERT.

STRATEGIE LONGUE

Stratégie qui consite à acheter des titres pour le revendre au moment où ils auront pris de la valeur. En anglais: stratégie "LONG". Ce type de stratégie est appliqué par la gestion traditionnelle, aussi appelée long only.

STRUCTURE DE DE DETENTEURS
SUBPRIME	Forme de crédit hypothécaire apparue au Etats-Unis et destinée aux emprunteurs dont la solvabilité est faible.

SUCCESS FEE

Littéralement "prime de succès". Commission accordée à un gestionnaire en fonction de ses résultats. Synonyme de "performance fee" ou "COMMISSION DE PERFORMANCE". Voir sous HIGH WATER MARK et HURDLE RATE.

SUCCESS STORY	Evolution généralement rapide et spectaculaire d'une entreprise vers le succès.
SUPPORT	Ligne virtuelle contre laquelle le cours d'un titre ne cesse de rebondir sans jamais passer en dessous. Correspond au niveau à partir duquel la demande excède l'offre. Par opposition à RESISTANCE.

SUREXPOSITION	Risque découlant d'une trop grande part accordée à une classe d'actifs donnée.
SWAP	Contract entre deux établissements bancaires qui permet d'échanger un endettement contre un placement, dans une même devise (interest rate swap) ou dans deux devises différentes (currency swap), pour des montants et des durées convenues entre les parties.

TAUX HORS RISQUE	En général, rendement du marché monétaire proche du taux versé sur les carnets d'épargne et considéré comme étant le minimum de rendement possible.
TER (TOTAL EXPENSE RATIO)	Totalité des frais de fonctionnement déduits sur les parts de fonds, équivalent aux frais de gestion, aux droits de garde, aux frais de révision, etc. Seuls les frais de courtage ne sont pas compris dans ce calcul.
TERME (COURT/LONG)	Période correspondant à la durée d'un investissement ou de l'observation d'un marché.
TIME TO RECOVERY	Période nécessaire à un portefeuille qui a enregistré des pertes (voir sous MAXIMUM DRAWDOWN) pour retrouver la valeur la plus élevé atteinte au cours de la période d'observation.

TITRE	Papier valeur correspondant à une part du capital d'une société (action, bon de participation, obligations etc...).
TOP DOWN	Style de gestion qui met l'accent sur la sélection des régions et sur l'analyste macro-économique.
TOTAL RETURN SWAP	Contrat par lequel une partie cède à une autre, pour une durée déterminée, le rendement d'un actif qu'elle détient (généralement un indice). En échange, elle reçoit un paiement déterminé, fixe ou variable, et cède également le risque de l'actif à l'autre partie. Cette dernière a quant à elle l'avantage de ne pas devoir acheter l'actif sous-jacent.

TRACK RECORD

Récapitulatif de l'évolution d'un fonds, d'une action, d'un gérant, ect. Servant à évaluer ses prédispositions en matière de performance et de risque.

TRANSPARENCE	Capacité d'une entreprise à donner volontairement sur elle-même des informations financières claires, détaillées et régulières.
TRUE AND FAIR	Principe d'honnêteté et de clarté dans la présentation d'informations comptables.
U

UCITS

Undertaking for Collective Investments in Transferable Securities. En français: OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières).

UCITS III

Directive européenne du 13 février 2004 permettant au OPCVM d'investir dans une palette étendue d'instruments financiers (instruments du marché monétaire, dépôts, parts d'autres OPC, dérivés). Elle succède à la directive UCITS I, dont l'objectif principal était d'harmoniser les différentes législations européennes concernant les OPCVM.

UNIVERS D'INVESTISSEMENT	Marché géographique, secteur économique ou classe d'actifs dans lesquels on positionne un titre ou un fonds
V

VALEUR ACTIONNARIALE	Principe qui privilégie le rendement des actions et par extension l'importance de l'actionnaire.
VALEUR D'ACTIF	Valeur réelle d'un titre, par opposition à son cours.
VALEUR NETTE D'INVENTAIRE	NAV (Net Asset Value), elle correspond à l'actif net du fonds divisé par le nombre de ses parts. Elle sert de base au calcul du prix d'achat/vente.
VALEURS PRINCIPALES/SECONDAIRES	Autres applications pour Large Caps (principales) et Small & Mid Caps (secondaires).
VALEURS DE CROISSANCE	Les actions d'entreprises à forte potentialité de développement.
VAR (VALUE AT RISK)	Méthode consistant à évaluer la perte maximale potentielle d'un portefeuille. Elle est basée sur l'analyse statistique de données historiques.

VENTE A DÉCOUVERT

Vente d'un titre que l'on ne possède pas soi-même (mais qu l'on a emprunté contre garantie et moyennant rémunération du prêteur), dans l'optique de le racheter lorsque sa valeur aura baissé. Cette technique peut se pratiquer dans la gestion traditionnelle (souvent pour se protéger contre le risque de change entre la monnaie d'investissement et la monnaie du fonds) ou dans la gestion alternative en tant que stratégie d'investissement. Voir sous STRATEGIE COURTE.

VOLATILITE

Ampleur des fluctuations d'un fonds ou d'un marché. Plus ces fluctuations sont marquées, plus la valeur ou le marché est considéré comme risqué (exemple: alors que les fonds en obligations suisses ont une volatilité moyenne sur 5 ans de l'ordre de 3%, celle des fonds en actions suisses dépasse les 16%).

VOLATILITE IMPLICITE (VI)	Volatilité estimée d'un titre, reflétant les anticipations sur son évolution future. La VI d'un titre permet de calculer le prix de son option. Par opposition à la volatilité historique, qui se base sur le comportement passé de l'actif sous-jacent.
VOLATILITE IMPLICITE (VI)	Volatilité estimée d'un titre, reflétant les anticipations sur son évolution future. La VI d'un titre permet de calculer le prix de son option. Par opposition à la volatilité historique, qui se base sur le comportement passé de l'actif sous-jacent.
VOLATILITE ANNUALISEE	La volatilité est habituellement calculée en mesurant l'écart type des performances mensuelles (ou hebdomadaires) pendant une période donnée. Cette valeur doit ensuite être annualisée pour pouvoir être comparée à un rendement annuel.
VOLUME	Quantité, par exemple, de titres échangés en bourse.
W
WALL STREET	Rue de New York où se situe la Bourse du même nom (Wall Street Stock Exchange). Aussi employé pour désigner les cercles financiers new-yorkais.

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