|
| |
LEXIQUE

|
A |
|
|
ABS
(Asset Backed Securities) |
Titres assimilables à des
obligations, consistant en des pools de créances adossées à des actifs
financiers (Leasing, hypothèques, loyers, crédits à la consommation, ect.). |
|
ABSOLUTE RETURN |
Désigne une stratégie de
gestion qui cherche à réaliser des rendements positifs, quelle que soit
l'évolution du marché et indépendamment de l'évolution d' un indice de
référence. |
|
ACTIFS
(classe D') |
Catégorie d'investissement ou
groupe de valeurs (ex: les valeurs secondaires forment une classe d'actifs). |
|
ACTIFS NETS |
Ils correspondent au patrimoine
du fonds calculé à la valeur vénale, déduction faite des dettes éventuelles. |
|
ACTION |
Part du capital d'une société. |
|
ALLOCATION
DES
ACTIFS |
Répartition des catégories
d'investissement dans un portefeuilles. |
|
ALPHA |
Mesure de surperformance d'un
portefeuille par rapport à son niveau de risque, Un alpha de zéro indique
une performance adaptée au risque. Un alpha positif signifie que la
performance délivrée par le portefeuille est supérieure au risque qu'il
encourt, et inversement si l'alpha est négatif. |
|
ANALYSTE |
Spécialiste en études
économiques et financières des sociétés ou de marchés. |
|
ANALYSE TECHNIQUE |
Analyse destinée à anticiper
l'évolution des marchés sur la base de certains signaux observés en étudiant
les cours. |
|
ARBITRAGE |
Stratégie visant à effectuer un
profit sur la différence entre deux prix qui devraient normalement être
identiques. Synomyme de RELATIVE VALUE. |
|
B |
|
|
BANQUE DEPOSITAIRE |
Banque auprès de laquelle sont
déposées les valeurs et les liquidités d'un fonds. Elle prête également les
capitaux nécessaires aux fonds pratiquant la vente à découvert ou appliquant
du levier. |
|
BANQUE PRIVEE |
Qualificatif pouvant désigner
un établissement bancaire dont l'activité principale est la gestion de
fortune. |
|
BANQUIERS PRIVES |
Forme d'établissement bancaire
au statut juridique de société simple, dont les activités sont garanties par
la fortune. |
|
BATTRE L'INDICE |
Arriver à des meilleures
performances que l'indice de référence. |
|
BENCHMARK |
Indice de référence auquel se
mesure un fonds. Indicateur de l'évolution d'un marché boursier ou d'une
partie de celui-ci. Les indices servent à comparer la performance d'un fonds
investi dans le type de marché considéré par l'indice. |
|
BETA |
Mesure de la sensibilité d'un
fonds aux mouvements d'un marché donné. Par définition, le bêta d'un marché
= 1. Si un fonds a un bêta > 1, cela indique qu'en période de hausse, le
fonds performe mieux que le marché, mais qu'il perd davantage que le marché
en période de baisse, mais qu'il reste à la traine en période de hausse. Par
exemple, un fonds avec un bêta de 1.10 gagnera (à la hausse) ou perdra (à la
baisse) 10% de plus que le marché. |
|
BLUE CHIPS |
Actions de grandes sociétés
dont les capitalisations sont classés parmi les premières sur le plan
international. |
|
BOTTOM-UP |
Style de gestion de
portefeuilles qui met l'accent sur la sélection des titres plutôt que sur
l'analyse macro-économique. |
|
BOURSE |
Marché public organisé où se
négocient les valeurs mobilières (actions). |
|
BROKER |
Courtier ou intermédiaire dans
l'achat et la vente de titres. |
|
BUSINESS PLAN |
Plan d'activités et d'objectifs
financiers destiné à évaluer les besoins et les résultats financiers d'une
société. Généralement établi sur 5 ans. |
|
C |
|
|
CAC 40 (INDICE) |
Cotation Assistée en Continu
des 40 principales valeurs boursières françaises, représentant plus de 50%
de la capitalisation totale des valeurs cotées. |
|
CALL |
Option d'achat. Voir sous
OPTION. |
|
CAPITAL RISQUE |
Capital investi avec un risque
de perte, dans des sociétés généralement récentes, mais qui présentent aussi
des chances de fort déplacement. |
|
CAPITALISATION (BOURSIERE) |
Valeur boursière d'une
entreprise. Cette valeur fluctue, puisqu'elle équivaut au nombre de titres,
multiplié par leur cours ( ou valeur vénale). |
|
CASH FLOW |
Différence entre les recettes
et les dépenses d'exploitation d'une société, avant déduction des
amortissements et provisions. |
|
CHARTERED FINANCIAL
ANALYST (CFA) |
Analyste diplômé de la Chambre
des analystes financiers à Charlottesville (USA). |
|
CDO
(Collateralised Debt
Obligations) |
Titres assimilables à des
obligations, consistant en des pools de titres de créances de différents
types et solvabilités. |
|
CLO (Collateralised Loan
Obligations) |
Type particulier de CDO
composé de prêts bancaires. |
|
CMO (Collateralised
Mortgage Obligations |
Titres adossés à des créances
hypothécaires, comprenant plusieurs tranches en fonctions des maturités, des
taux et des risques. |
|
COEFFICIENT DE CORRELATION |
Nombre qui quantifie la
corrélation (ou évolution conjointe) de deux valeurs, portefeuilles ou
marchés. Il Varie entre +1 (évolutions parallèles) et -1 (évolutions
indépendantes). Voir sous CORRELATION. |
|
COEFFICIENT DE DETERMINATION |
Dans les analyses de
corrélation, rapport entre la variation d'un élément et celle d'un autre
élément. |
|
COMMISSION |
Pourcentage de retenues sur une
opération par celui qui l'effectue, en échange de son travail. Suivant
l'opération, c'est une commission de gestion, de transaction, de courtage,
etc... |
|
COMMISSION DE GESTION |
Montant prélevé sir la totalité
des actifs d'un fons (communément situé entre 1 et 2%) par le gérant pour
son activité. |
|
COMMISSION DE PERFORMANCE |
Prime de succès (communément
située entre 15 et 25%) attribuée au gérant en fonction de la performance
d'un fonds et prélevée sur le surcroît de la valeur produit par cette
performance. Voir sous HIGH WATER MARK et HURDLE RATE. |
|
COMMISSION FEDERALE DES
BANQUES |
Organe de surveillance des
banques et des fonds de placement. |
|
COMPARTIMENT |
Sous-fonds ou partie d'un fonds
à compartiments multiples de droit luxembourgeois (=umbrella fund). |
|
CONSTRUIRE SES POSITIONS |
Pour un fonds trouver et
acheter les actions qui constitueront le portefeuille en suivant la
politique établie au départ. Cette construction peut s'avérer délicate dans
les marchés peu liquides. |
|
CONVERTIBLE (OBLIGATION) |
Obligation échangeable en tout
temps contre une action de la société émettrice. |
|
CONVERTIBLE ARBITRAGE |
Stratégie qui consiste à
investir dans une obligation convertible, tout en se couvrant contre le
risque du marché actions en vendant à découvert (short) l'action
sous-jacente. |
|
CONVEXITE |
Exprime la rapidité de la
hausses (en cas de baisse des taux directeurs) et la lenteur de la baisse (en
cas de hausse de ces mêmes taux) du cours de l'obligation. Dans le cas d'une
obligation convertible, il s'agit de sa sensibilité à la hausse ou à la
baisse de son sous-jacent. |
|
CORRELATION |
Tendance qu'ont deux valeurs,
portefeuilles ou marchés. à évoluer ou non dans la même direction. Voir sous
COEFFICIENT DE CORRELATION. |
|
COTATION |
Admission d'un titre en bourse. |
|
COTE |
Etablissement du cours des
titres à la fin de chaque séance de la bourse |
|
COURS |
Valeur boursière ou prix d'une
action à un moment donné (par opposition à la valeur nominale). Le cours
monte ou baisse en fonction du prix demandé par le vendeur et celui offert
par l'acheteur. |
|
COURS
D' EMISSION |
Prix auquel une part de fonds
(ou une action) est mise sur le marché la première fois. |
|
COUVRIR
(UN RISQUE) |
Avoir recours à diverses
techniques (produits dérivés, swaps, ventes à découvert, etc.) pour se
protéger contre d'éventuelles baisses de cours de titres ou de cours de
change défavorables. En anglais: "to hedge". |
|
DECOTE |
Baisse du cours d'un titre. |
|
DELTA |
Voir sous SENSIBILITE. |
|
DERIVE
(PRODUIT DERIVE) |
Titre (option, future, forward,
swap, etc.) dont la valeur dépend de la performance d'un bien ou d'un titre
sous-jacent. |
|
DIRECTION DU FONDS |
Société qui émet un fonds et
qui est chargée, vis-à-vis des investisseurs et des organes de surveillance,
de répondre légalement de la gestion de ces fonds. |
|
DIVERSIFICATION |
Panachage des valeurs dans un
portefeuille, visant à réduire le risque. |
|
DISTRIBUTEUR
(DE FONDS) |
Organe (généralement bancaire)
qui a obtenu l'autorisation de la CFB pour le vente de parts de fonds de
placement au public. |
|
DIVIDENDE |
Part proportionnelle de
bénéfice qui revient au détenteur d'un titre ou d'une part de fonds. |
|
DOMICILE DU FONDS |
Lieu où la
législation fait force de loi pour un fonds. |
|
DOWNSIDE RISK |
Estimation de l'intensité
potentielle des rendements négatifs (ou inférieurs à un seuil donné, par
exemple le taux hors risque) d'un portefeuille si les conditions du marché
deviennent mauvaises. |
|
DURATION (OU DUREE) |
Laps de temps qui s'écoule
avant le remboursement d'une obligation ou d'un crédit. |
|
DURATION MODIFIEE |
Mesure la sensibilité de
l'obligation aux variations des taux d'intérêts. |
|
E |
|
|
EFFET DE CHANGE |
Répercussion (positive ou
négative) sur les performance d'un portefeuille, de l'évolution des cours de
change entre la monnaie dans laquelle il investit et la monnaie dans
laquelle il est libellé. |
|
EFFET DE LEVIER |
Voir sous LEVIER. |
|
EFFICIENT |
Se dit d'un marché financier
liquide et transparent, dans lequel les anomalies de valorisation des actifs
sont rares, voire inexistantes. |
|
FONDS 130/30 |
Portefeuille dont 30% des
actifs sont investis dans des stratégies de vente à découvert. Les
rendements ainsi générés sont utilisés pour donner au portefeuille une
exposition nette longue de 130%. |
|
FONDS DE FONDS |
Portefeuille qui investit en
parts de fonds de placement. Synonyme de "portefeuille multi gestionnaire". |
|
FUTURE |
Contrat qui permet d'acheter ou
de vendre, sur des Bourses spécialisées appelées "marchés à terme", un
produit ou un instrument financier, à une date future donnée. |
|
GESTION ALTERNATIVE |
Type de gestion qui diffère de
la gestion traditionnelle par le recours à des techniques financières
particulières (ventes à découvert, effet de levier, etc.) ou par le
placement dans des classes d'actifs non cotées ou peu liquides. Les "hedge"
funds et les investissements en private equity font partie de la gestion
alternative. |
|
GESTION TRADITIONNELLE |
Type de gestion qui mise sur la
hausse des titres (stratégie longue ou long only) en les achetant pour les
revendre lorsqu'ils ont pris de la valeur. Le recours exceptionnel à des
techniques financières ne vise qu'a se protéger de certains risques (par
exemple le risque de change) et non à améliorer les rendements. |
|
GLOBAL CUSTODY |
Service qu'une banque propose
aux investisseurs institutionnels pour regrouper l'administration, le
traitement, le dépôt et le contrôle de leurs titres et liquidités. |
|
HEDGE FUNDS |
Fonds qui cherchent à produire
des performances indépendamment de l'évolution des marchés. Pour cela, ils
ont recours, entre autres, à des ventes à découverts (pour miser sur la
baisse des titres, par exemple les fonds shorts ou long/short), à des
stratégies tirant profit des inefficiences de marchés génératrices des
disparités de prix entre titres équivalents (fonds d'arbitrage), ou encore à
des effets de levier (emprunts en vue de démultiplier le produit des
placements). Certains "hedge funds" procèdent également à des
investissements dans des actifs non traditionnels (devises, taux d'intérêt,
matières premières, etc.) ou misent sur les grandes tendances des marchés. |
|
HEDGER |
Voir sous COUVRIR (UN
RISQUE). |
|
HIGH WATER MARK
(PRINCIPE DE) |
Valeur minimale (généralement
déterminée par la plus haute valeur atteinte au cours de l'exercice
précédent) qu'un fonds doit atteindre avant qu'une commission de performance
puisse être prélevée. |
|
HURDLE RATE |
Performance minimale (souvent
déterminée par les taux d'intérêts des Treasury Bills, du LIBOR ou du London
Interbank Offered Rate) qu'un fonds doit atteindre avant qu'une commission
de performance puisse être prélevée. |
|
INEFFICIENCE |
État d'un marché qui donne lieu
à des disparités de prix entre titres équivalents. Ceci peut provenir, par
exemple, d'une transparence insuffisante ou d'une mauvaise distribution de
l'information entre les participants. |
|
LEVIER
(AVOIR DU) |
Investir davantage que dans le
capital que l'on possède, en ayant recours à l'emprunt ou à des produits
dérivés. |
|
LEVIER
(EFFET DE) |
Différence entre le résultat
escompté d'un placement et le montant qui permet de le financer, par exemple
au moyen d'emprunts. |
|
LIABILITY-DRIVEN INVESTING
(LDI)
|
Approche de gestion, adopté par
certaines caisses de pensions, qui tient compte du passif et des engagements
futurs de l'institution dans les décisions d'investissement. L'objectif est
de protéger le capital tout en générant suffisamment de rendements pour que
les actifs soient conformes aux besoins. |
|
LONG |
Voir sous STRATEGIE LONGUE.
|
|
LONG ONLY |
Voir sous GESTION
TRATIONNELLE. |
|
LONG/SHORT |
Stratégie
qui permet de miser aussi bien sur la hausse que sur la baisse des
titres.
Voir sous
STRATEGIE COURTE et
STRATEGIE LONGUE.
|
|
LPCC |
Loi sur les placements
collectifs de capitaux, entrée en vigueur le 1er janvier 2007, qui remplace
l'ancienne Loi sur les fonds de placement (LFP), introduite en 1995. Elle
autorise notamment de nouvelles formes de placements collectifs et élargit
les possibilités d'investissement. |
|
MARCHE MONETAIRE |
Marché de prêts à très court
terme (de quelque jours à trois mois maximum), généralement concédés entre
grands établissements financiers. Ces prêts (aussi appelés dépôts à terme)
étant considérés comme peu risqués (grâce à la nature des emprunteurs et à
la visibilité offerte par la durée restreinte de ces emprunts). Les taux
d'intérêts sont peu élevés. |
|
MARK TO MARKET |
Évaluation de la valeur d'un
titre ou d'un fonds en fonction des prix offerts à la vente et à l'achat sur
le marché (par opposition à la valeur intrinsèque). |
|
MARKET TIMING |
Opération d'arbitrage
visant à tirer le parti de la sous-évaluation supposée du cours d'un
titre par le marché,
avant que celui-ci ne corrige
cette inefficience. Cette pratique repose sur l'idée que les mouvements
futurs du marché peuvent être anticipés. S'oppose à la stratégie du "Buy and
hold". |
|
MAXIMUM DRAWDOWN |
Sur une période donnée, perte
la plus importante d'un fonds, soit la différence entre le point le plus
élevés et le plus bas de sa courbe de performance. On parle également de
"largest drawdown". |
|
MEAN REVERSION |
Théorie selon laquelle les prix
et les performances, après avoir connu une évolution extraordinaire, tendent
systématiquement à retrouver leur moyenne historique. |
|
MULTI GESTIONNAIRE |
Désigne les fonds (communément
des fonds de fonds ) dont on a confié la gestion à plusieurs gérants,
chacuns spécialiste d'un marché ou d'une stratégie. Synonyme de "multi
gérants" ou "multi manager". |
|
MULTI
STRATEGIES |
Désigne les portefeuilles
(fonds de fonds ou fonds de "hedge funds") dont les sous-jacent (fonds ou
"single hedge funds") pratiquent une ou plusieurs stratégies différentes. |
|
OMEGA |
Rapport entre les rendements
supérieurs et inférieurs à un seuil défini, (par exemple le LIBOR). Une
valeur élevée indique une prépondérance de rendements supérieurs à ce seuil.
Plus précis que le ratio se Sharpe dans le cas des produits alternatifs, le
ratio OMEGA tient compte de la distribution généralement asymétrique de leur
rendements. |
|
OPCVM |
Organisme de Placement
Collectif en Valeurs mobilières, obeissant aux directives en vigueur dans
les états de l'union européenne. Ce terme regroupe deux principaux types de
structures: les SICAV et les Fonds Communs de Placement. A noter que
l'équivalent suisse et le fonds en valeur mobilières (tel que defini dans la
LPCC). En anglais: UCITS. |
|
OPTION |
Instrument financier échangé
sur les marché à terme permettant de parier sur la valeur future d'un bien
ou d'un titre. Il donne droit d'acquérir ("call") ou de vendre ("put") un
titre à un prix fixé d'avance et à la date du terme - soit à maturité
(option européenne) - ou tout au long de la vie de l'option (option
américaine). Par exemple, dans le cas d'un "call", si le cours du titre
chute, l'investisseur qui les détient ne fera pas valoir son droit d'achat
et ne perdra donc rien, si ce n'est le prix (de l'ordre de 3% du prix du
titre) payé pour détenir ce droit et ainsi réaliser un gain important, sans
commune mesure avec la somme dépensée pour l'achat de ce droit. |
|
OVERLAY |
Style de gestion transversale
visant à harmoniser des investissements gérés par différents gérants pour un
seul investisseur. Les objectifs sont des limiter les risques, d'assurer
l'équilibre du portefeuille et d'empêcher l'apparition d'inefficiences. |
|
PRIME DE CONVERSION |
Pour une obligation
convertible, coût de la possibilité d'échange de l'obligation convertible
contre une action. Plus la prime est faible, plus la valeur de l'obligation
convertible variera en fonction de l'action SOUS-JACENTE. |
|
PUT |
Option de vente. Voir sous
OPTION. |
|
RATIO DE SHARPE |
Mesure le rendement ajusté à la
volatilité d'un portefeuille, par rapport à la performance d'un placement
considéré sans risque. Ratio > 1: rendement supérieur, ratio = 1: égal,
ratio < 1: inférieur. |
|
RATIO DE SORTINO |
Mesure le rendement ajusté à la
volatilité à la baisse d'un portefeuille. Ratio > 1: rendement supérieur,
ratio = 1: égal, ratio < 1: inférieur. Il s'obtient en divisant les
rendements excédant le taux hors risque par la volatilité à la baisse sur
une période donnée. La volatilité à la baisse correspond à l'écart type des
rendements qui se situent au-dessous du rendement minimal. |
|
RELATIVE VALUE |
Voir sous ARBITRAGE. |
|
RENDEMENT ABSOLU |
Voir sous ABSOLUTE RETURN. |
|
RESISTANCE |
Ligne virtuelle contre laquelle
le cours d'un titre se heurte sans jamais la dépasser. Correspond au niveau
à partir duquel l'offre excède la demande. Par opposition à SUPPORT. |
|
RETRACEMENT |
Renversement de tendance de
l'évolution du cours d'un titre par rapport à ses lignes de SUPPORT
ou de RESISTANCE qu'il tend normalement à ne pas franchir. |
|
SENSIBILITE |
Mesure du rapport entre la
hausse d'une obligation convertible et celle de l'action sur laquelle elle
est basée. Une sensibilité (ou delta) de 50% signifie que l'obligation
convertible verra sa valeur augmenter deux fois moins vite que l'action
SOUS-JACENTE. |
|
SHORT |
Voir sous STRATEGIE COURTE. |
|
SINGLE HEDGE FUND
|
Hedge fund individuel. Ce terme
est utilisé pour le distinguer du fonds de hedge funds, qui investit
lui-même dans des single hedge funds. |
|
SOUS JACENT |
Se dit des valeurs sur
lesquelles repose un investissement (par exemple les single hedge funds pour
les fonds de hedge funds ou les actions suisses pour les fonds en action
suisses). |
|
SPREAD |
Ecart de cours. En règle
générale, écart entre les cours de deux titres d'une même société. Par
extension, désigne la différence entre deux valeurs comparables, ou encore
la marge du courtier entre les prix de vente et d'achat d'un titre à un
moment donné. |
|
STRATEGIE COURTE |
Stratégie qui consiste à
emprunter des titres (auprès d'un "prime broker") pour pouvoir les vendre au
prix actuel, puis les racheter lorsque leur valeur aura baissé. En anglais:
stratégie "SHORT". Ce type de stratégie est couramment appliqué par les
hedge funds de type long/short ou seulement short. Voir sous VENTE A
DECOUVERT. |
|
STRATEGIE LONGUE |
Stratégie qui consite à acheter
des titres pour le revendre au moment où ils auront pris de la valeur. En
anglais: stratégie "LONG". Ce type de stratégie est appliqué par la gestion
traditionnelle, aussi appelée long only. |
|
SUBPRIME |
Forme de crédit hypothécaire
apparue au Etats-Unis et destinée aux emprunteurs dont la solvabilité est
faible. |
|
SUCCESS FEE |
Littéralement "prime de
succès". Commission accordée à un gestionnaire en fonction de ses résultats.
Synonyme de "performance fee" ou "COMMISSION DE PERFORMANCE". Voir
sous HIGH WATER MARK et HURDLE RATE. |
|
SUPPORT |
Ligne virtuelle contre laquelle
le cours d'un titre ne cesse de rebondir sans jamais passer en dessous.
Correspond au niveau à partir duquel la demande excède l'offre. Par
opposition à RESISTANCE. |
|
SWAP |
Contract entre deux
établissements bancaires qui permet d'échanger un endettement contre un
placement, dans une même devise (interest rate swap) ou dans deux devises
différentes (currency swap), pour des montants et des durées convenues entre
les parties. |
|
TIME TO RECOVERY |
Période nécessaire à un
portefeuille qui a enregistré des pertes (voir sous MAXIMUM DRAWDOWN)
pour retrouver la valeur la plus élevé atteinte au cours de la période
d'observation. |
|
TOTAL RETURN SWAP |
Contrat par lequel une partie
cède à une autre, pour une durée déterminée, le rendement d'un actif qu'elle
détient (généralement un indice). En échange, elle reçoit un paiement
déterminé, fixe ou variable, et cède également le risque de l'actif à
l'autre partie. Cette dernière a quant à elle l'avantage de ne pas devoir
acheter l'actif sous-jacent. |
|
TRACK RECORD |
Récapitulatif de l'évolution
d'un fonds, d'une action, d'un gérant, ect. Servant à évaluer ses
prédispositions en matière de performance et de risque. |
|
UCITS |
Undertaking for Collective
Investments in Transferable Securities. En français: OPCVM (Organisme de
Placement Collectif en Valeurs Mobilières). |
|
UCITS III |
Directive européenne du 13
février 2004 permettant au OPCVM d'investir dans une palette étendue
d'instruments financiers (instruments du marché monétaire, dépôts, parts
d'autres OPC, dérivés). Elle succède à la directive UCITS I, dont l'objectif
principal était d'harmoniser les différentes législations européennes
concernant les OPCVM. |
|
VAR
(VALUE AT RISK) |
Méthode consistant à évaluer la
perte maximale potentielle d'un portefeuille. Elle est basée sur l'analyse
statistique de données historiques. |
|
VENTE A DÉCOUVERT |
Vente d'un titre que l'on ne
possède pas soi-même (mais qu l'on a emprunté contre garantie et moyennant
rémunération du prêteur), dans l'optique de le racheter lorsque sa valeur
aura baissé. Cette technique peut se pratiquer dans la gestion
traditionnelle (souvent pour se protéger contre le risque de change entre la
monnaie d'investissement et la monnaie du fonds) ou dans la gestion
alternative en tant que stratégie d'investissement. Voir sous STRATEGIE
COURTE. |
|
VOLATILITE |
Ampleur des fluctuations d'un
fonds ou d'un marché. Plus ces fluctuations sont marquées, plus la valeur ou
le marché est considéré comme risqué (exemple: alors que les fonds en
obligations suisses ont une volatilité moyenne sur 5 ans de l'ordre de 3%,
celle des fonds en actions suisses dépasse les 16%). |
|
VOLATILITE
IMPLICITE (VI) |
Volatilité estimée d'un titre,
reflétant les anticipations sur son évolution future. La VI d'un titre
permet de calculer le prix de son option. Par opposition à la volatilité
historique, qui se base sur le comportement passé de l'actif sous-jacent. |
|